144家房(fáng)企去年淨利微增0.45% 一季報45家虧損

 

2015-05-05 08:57 證券日報-資本證券網(北(běi)京) | 分(fēn)享 掃描到手機

[摘要]2015年伊始，房(fáng)企們的(de)表現并沒有出現什(shén)麽好轉的(de)迹象，一季度144家房(fáng)企中仍有70家出現了(le)業績下(xià)滑的(de)情況，其中也(yě)包括萬科、招商這(zhè)樣的(de)龍頭企業。

2015年伊始，房(fáng)企們的(de)表現并沒有出現什(shén)麽好轉的(de)迹象，一季度144家房(fáng)企中仍有70家出現了(le)業績下(xià)滑的(de)情況，其中也(yě)包括萬科、招商這(zhè)樣的(de)龍頭企業。

随著(zhe)房(fáng)地産行業進入“白銀時(shí)代”，房(fáng)企們的(de)賺錢效率也(yě)開始明(míng)顯下(xià)滑。《證券日報》記者統計了(le)A股144家房(fáng)企2014年的(de)年報後發現，雖然虧損的(de)開發商隻有15家，但多(duō)達71家房(fáng)企的(de)業績出現了(le)下(xià)滑，占比近半。同時(shí)，A股房(fáng)企整體淨利增速也(yě)大(dà)幅放緩，當年的(de)“暴利”已是一去不複返。

淨利整體微增

根據《證券日報》記者的(de)統計，144家房(fáng)企2014年合計實現營業收入8677.25億元，較2013年的(de)7606.07億元增長(cháng)14.08%；合計的(de)淨利潤爲898.04億元，僅比2013年的(de)894.01億元微增0.45%，創下(xià)近年來(lái)A股房(fáng)企整體淨利增幅的(de)新低。

不過，雖然房(fáng)地産行業整體淨利增幅放緩，但仍有20家房(fáng)企的(de)業績增幅超過了(le)100%，

其中包括多(duō)倫股份、卧龍地産、陽光(guāng)城(chéng)等。

多(duō)倫股份的(de)年報顯示，2014年公司實現營業收入1004.83萬元，同比下(xià)滑90.85%；實現淨利潤7107.63萬元，同比大(dà)增705.10%。主要是因爲公司出售參股公司南(nán)昌平海房(fáng)地産開發有限公司股權，獲得(de)股權轉讓收益9900萬元。

卧龍地産則表示，2014年，公司實現房(fáng)産銷售面積22.94萬平方米，銷售金額159249.12萬元，同比去年增長(cháng)60.89%；開工面積31.88萬平方米，竣工面積16.95萬平方米；實現營業收入194347.78萬元，同比增長(cháng)91.07 %，實現淨利潤25,999.83萬元，同比增長(cháng)297.52%。

不過，卧龍地産業績能夠取得(de)如此大(dà)規模增長(cháng)，也(yě)并不是由于房(fáng)子賣得(de)好。“2014年，武漢市土地整理(lǐ)儲備中心園林(lín)建設分(fēn)中心收儲本公司全資子公司耀江神馬實業(武漢)有限公司土地面積125173.13平方米的(de)國有土地使用(yòng)權，上述土地補償款稅後淨額爲5.48億元人(rén)民币，緻使公司2014年度歸屬于上市公司股東的(de)淨利潤同比有較大(dà)幅度增長(cháng)。”卧龍地産表示。

此外，浙江廣廈2014年實現淨利潤2.12億元，同比增長(cháng)280.15%，如果不是依靠5.38億元的(de)非流動資産處置損益收入，公司實際上淨利潤爲虧損3.3億元，同比大(dà)降638%。

龍頭房(fáng)企表現不佳

實際上，證券日報記者翻閱了(le)多(duō)家業績增幅較大(dà)的(de)房(fáng)企年報後發現，這(zhè)些公司的(de)主營業務在2014年的(de)表現并不理(lǐ)想，淨利潤更多(duō)源自出售股權或政府收儲獲得(de)的(de)資金。因此，龍頭房(fáng)企的(de)業績表現更能真實反應房(fáng)企去年的(de)經營狀況。

以龍頭萬科爲例，2014年其實現營業收入1463.9億元，淨利潤157.5億元，同比分(fēn)别增長(cháng)8.1%和(hé)4.2%。雖然其淨利潤的(de)增幅高(gāo)于行業平均水(shuǐ)平，但對(duì)于萬科來(lái)說也(yě)仍是多(duō)年來(lái)的(de)最差表現。同時(shí)，相比2013年，萬科的(de)結算(suàn)淨利率也(yě)下(xià)降0.6%，爲11.41%。

萬科董秘譚華傑表示，“2014年我們的(de)銷售有26%增長(cháng)，但是結算(suàn)沒有跟上，結算(suàn)面積隻增長(cháng)2%，對(duì)應結算(suàn)收入增長(cháng)8%，營業收入增長(cháng)8%，權益增速4%，我們對(duì)這(zhè)個(gè)增速是不滿意的(de)。但是因爲結算(suàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銷售，造成已售未結金額從1600億元增長(cháng)到1900億元，增幅達19.9%。”

至于賺錢效率下(xià)滑的(de)原因，譚華傑則解釋稱，“2014年我們的(de)毛利率和(hé)全面攤薄淨資産收益率都有小幅度下(xià)降，下(xià)降的(de)主要原因一方面是因爲地價占房(fáng)價比例越來(lái)越高(gāo)，意味著(zhe)開發商利潤空間不斷被擠壓；第二，2014年房(fáng)價不斷下(xià)跌，當年賣出去的(de)現房(fáng)當期結算(suàn)，會影(yǐng)響2014年的(de)毛利率；第三，2014年公司業務轉型方面有一些投入，這(zhè)些投入在短期内無法體現爲一個(gè)好的(de)收益率，這(zhè)個(gè)會直接影(yǐng)響我們的(de)收益率水(shuǐ)平。”

除萬科外，保利地産、金地集團、招商地産這(zhè)三家傳統龍頭同樣也(yě)出現了(le)增收難增利的(de)情況。其中保利地産2014年營收增速爲18.08%，淨利潤增速爲13.52%；金地集團2014年營收增速爲31%，淨利潤增速爲10.77%；招商地産2014年營收增速爲33.21%，淨利潤增速僅爲1.75%。

陽光(guāng)城(chéng)、華夏幸福

業績表現搶眼

而在營收超過100億元的(de)大(dà)型房(fáng)企中，陽光(guāng)城(chéng)和(hé)華夏幸福的(de)表現在2014年可(kě)謂相當搶眼。

其中，陽光(guāng)城(chéng)2014年營業收入138.94億元，同比增長(cháng)86.64%；主業房(fáng)地産實現營業收入130.04億元，同比增長(cháng)114.67%；實現淨利潤13.24億元，同比增幅高(gāo)達103.12%，是上述大(dà)型房(fáng)企中業績表現最爲突出。對(duì)此，陽光(guāng)城(chéng)表示，2014年面對(duì)全行業市場(chǎng)趨冷(lěng)的(de)壓力，公司在保障利潤的(de)基礎上，通(tōng)過合理(lǐ)的(de)産品定位和(hé)市場(chǎng)售價，實現快(kuài)速銷售和(hé)資金回籠，最終完成230.7億元的(de)年度銷售業績，名列年度房(fáng)企銷售第29位。同時(shí)，今年4月(yuè)底中民投還(hái)包攬其45億元的(de)定增，成爲陽光(guāng)城(chéng)最大(dà)的(de)單一股東。

海通(tōng)證券的(de)研報也(yě)顯示，2014年，陽光(guāng)城(chéng)“2+X”的(de)全新區(qū)域布局成功實施，長(cháng)三角成效初顯，與大(dà)福建共同成爲公司名副其實的(de)戰略驅動“雙引擎”；同時(shí)，公司完成非公開發行A股股份，顯著優化(huà)了(le)公司的(de)資本結構和(hé)财務指标。而這(zhè)些都爲企業後續發展提供巨大(dà)的(de)成長(cháng)空間，也(yě)成爲公司實現“穩增長(cháng)、保利潤”的(de)重要推手和(hé)有力保障。

而華夏幸福的(de)産業新城(chéng)模式，則是持續受益于京津冀一體化(huà)和(hé)首都新機場(chǎng)的(de)建設。公司表示，報告期内公司實現營業收入268.85億元，同比增長(cháng)27.66%；實現淨利潤35.37億元，同比增長(cháng)30.30%；基本每股收益2.67元，同比增長(cháng)30.24%；銷售毛利率35.8%，淨利潤率13.2%，與上一年同期相比均有不同幅度提升。同時(shí)，截至2014年12月(yuè)末，華夏幸福預收款項餘額約440億元，預計将在未來(lái)3年内逐步結轉爲公司的(de)營業收入與淨利潤，有利于鎖定未來(lái)三年的(de)經營業績。

此外，在更加能體現企業創造利潤能力的(de)指标——加權平均淨資産收益率(ROE)的(de)表現上，華夏幸福也(yě)是以42.83%高(gāo)居行業首位。而144家房(fáng)企2014年的(de)整體ROE僅爲5.53%，較2013年的(de)10.07%下(xià)滑45.08%。

一季報頹勢延續

值得(de)注意的(de)是，2015年伊始，房(fáng)企們的(de)表現并沒有出現什(shén)麽好轉的(de)迹象。今年一季度，144家房(fáng)企中仍有70家出現了(le)業績下(xià)滑的(de)情況，其中也(yě)包括萬科、招商這(zhè)樣的(de)龍頭企業。同時(shí)，業績虧損也(yě)擴大(dà)至45家。

萬科一季報顯示，報告期内公司實現營業收入88.94億元，同比下(xià)降6.4%；實現淨利潤6.5億元，同比下(xià)降57.5%。前三個(gè)月(yuè)，公司累計實現銷售面積395.7萬平方米，銷售金額463.4億元，同比分(fēn)别下(xià)降4.7%和(hé)14.6%。

對(duì)此，萬科方面解釋稱，公司一季度業績同比下(xià)降的(de)主要是因爲上年同期結算(suàn)中高(gāo)毛利項目多(duō)、投資收益高(gāo)。

“房(fáng)地産結算(suàn)具有季節性規律，一季度竣工及結算(suàn)量占全年總量的(de)比例往往較低，單季利潤易受結算(suàn)項目城(chéng)市分(fēn)布、産品類型等偶然性因素影(yǐng)響。2015年一季度，公司預計實現的(de)竣工面積僅占全年預計竣工量的(de)5.5%-6.0%。同時(shí)，上年同期項目結算(suàn)中，上海、深圳等高(gāo)毛利城(chéng)市占比高(gāo)，投資收益産生較爲集中，公司單季淨利潤率大(dà)幅上升至16.1%，遠(yuǎn)高(gāo)于全年10.8%的(de)平均水(shuǐ)平。而2015年一季度結算(suàn)項目毛利率一般，投資收益産生較少；相對(duì)于結算(suàn)規模，費用(yòng)在全年各個(gè)季度的(de)分(fēn)布更爲平均；承擔費用(yòng)後，今年一季度單季淨利潤率預計低于全年水(shuǐ)平。公司當前預計，2015年全年淨利潤同比仍将增長(cháng)。”萬科在公告中稱。

招商地産方面，公司2015年一季度實現營業收入60.05億元，同比下(xià)降17.18%；實現淨利潤6.53億元，同比下(xià)降13.53%。對(duì)于業績的(de)下(xià)滑，招商地産表示，這(zhè)主要是由于一季度結轉面積同比減少所緻。并提示投資者，因房(fáng)地産項目竣工、結轉時(shí)間的(de)季度分(fēn)布不均衡，不宜以公司一季度業績推算(suàn)全年利潤完成情況。

對(duì)此，有分(fēn)析人(rén)士指出，房(fáng)企的(de)業績一般都具有滞後性，而由于2014年樓市持續低迷，所以房(fáng)企今年一季度的(de)業績表現不會太好。但一季度确實也(yě)是大(dà)型房(fáng)企結算(suàn)的(de)淡季，這(zhè)些房(fáng)企一般會将結算(suàn)集中至下(xià)半年進行，因此僅靠一季報的(de)表現還(hái)不能判斷房(fáng)企全年的(de)淨利情況，不過淨利潤增幅趨緩的(de)大(dà)勢仍是可(kě)以确定的(de)。